香港期貨

簡介

期貨是一種由買賣雙方於未來既定日期以既定價格買入或賣出既定數量資產的金融合約。資產可以是股票、市場指數、貨幣或商品。

 

投資者可以在香港交易所買賣不同相關資產的期貨合約。投資者只需要繳付合約總值的一部分作為按金,就可以買入或沽出期貨合約,這種槓桿特點,能夠倍大投資者的回報和虧損。當相關資產價格的走勢與投資者的看法相反時,投資者可能會因為按金水平下跌,而要面對被經紀行追繳按金(即補倉)的風險,損失有可能超過投資者所繳付的按金。

 

投資者買入股票期貨合約後,即持有了有關合約「長倉」,買方必須在最後結算日買入相關的股份。相反,沽出股票期貨合約即持有了有關合約的「短倉」。賣方必須在最後結算日,按照合約的條款沽出相關股份 ()

 

現時,市面上並非所有與期貨合約掛鉤的投資產品都能以實物進行交收。舉例,股票指數期貨合約一般便以現金結算。

 

客戶可透過中信証券期貨香港交易全球八個主要期貨市場的產品,交易時間覆蓋24小時,涵蓋七十多種期貨商品。

 

註:在香港,股票期貨合約以現金結算,即在最後結算日不會以實物股票交收。

 

為何透過中信証券期貨香港從事期貨交易?

 

產品覆蓋全球

我們的交易產品覆蓋全球主要期貨交易所,包括:HKIF 香港期貨交易所、LME 倫敦金屬交易所、CBOT 芝加哥商品交易所、CME芝加哥商業交易所、COMEX 紐約金屬交易所、NYMEX紐約商業交易所及SGX新加坡交易所。

 

多元化產品

中信証券期貨香港為投資者提供各種期貨交易商品,包括:金屬期貨、外匯期貨、指數期貨、能源期貨、農產品期貨等,以配合不同投資者的需要及投資取向。

 

操作簡單、交易靈活

中信証券期貨香港客戶只要使用一個軟件,就能交易所有期貨產品。股票帳戶與期貨帳戶中的資金可以互相轉帳。而且只要期貨帳戶中有資金,無論何種貨幣,均可用來買入或者沽空任何產品。交易完成後可以聯繫本公司進行換匯操作。

 

期貨產品具有的特點:

 

  1. 1) 保證金交易 

期貨合約採用保證金交易,杠杆化令讓投資者得到更大的潛在風險與回報。

 

2) 期貨產品的交收

期貨產品可分為以實物交收或以現金交收兩種。但請注意現時部份以實物交收的產品亦會被強制定為以平倉方式處理,詳情可與本公司聯繫。

 

3) 期貨合約的到期日 

各種期貨合約都有既定的最後交易日、通知日及結算日,到期後將暫停交易。

 

4) 期貨合約可以賣空 

透過期貨產品,投資者可以實現『賣空』交易,於下跌的行情中亦能獲利。

 

5) 交易時間長 

八大主要期貨市場覆蓋全球,讓您24小時把握投資機遇。

 

6) 實現不同的交易策略

期貨產品不單可以作為單一的投資產品,亦可配合您原有的資產、商品及貨幣達成不論是投機、對沖、套利等不同的交易策略。

 

投資者因何買賣期貨?

一般來說,投資者買賣期貨主要基於三個原因:方向性投資、對沖及套戥。

 

方向性投資

假如投資者預期股市上升,可買入股票指數期貨合約作方向性投資。如果最後結算價高於投資者買入期貨合約時的立約成價,投資者便能從中獲利。此外,在最後交易日或之前,如果有關指數期貨在當時的價格高於投資者買入時的立約成價,投資者亦可沽出相同的期貨合約,藉抵銷原有的長倉而獲利。相反,如果看淡後市,投資者則可沽出股票指數期貨合約。

 

對沖

對沖策略通常用以抵銷負面因素對投資組合的整體回報所構成的影響。在跌市時,如欲減少虧損,投資者可利用「短倉對沖」的策略,沽出股票期貨合約以作對沖。此外,如預期股價上升,投資者亦可利用「長倉對沖」的策略,買入與相關股票掛鉤的期貨合約,以鎖定將來買入相關股份的價格。如屆時股價上升,投資者便能以低於當時市價的價格買入有關股份。

 

如要利用期貨進行對沖,在揀選期貨合約時,緊記與合約掛鉤的資產必須與投資者的投資組合互相吻合。舉例:恆指期貨便不是對沖非恆指成分股的紅籌股的理想工具。

 

套戥

套戥則讓投資者在相關資產於期貨及現貨市場的價格出現不尋常的差距時,透過在兩個市場低買高沽而從中獲利。要進行套戥,投資者可以同時在兩個市場進行相反的交易。

 

合約細則

香港期貨:

種類

代碼

名稱

合約單位

最低價格變動

貨幣

合約到期日

交易時間

基本保證金

指數

期貨

 

HSI

恒生指數期貨

HKD50x指數

1=50港元

HKD

合約月

最後第二個營業日

09:15-

12:00;13:00-16:30;17:15-01:00

 

100614

MHI

小型恒生指數期貨

HKD10x指數

1=10港元

20122

HSI

H股指數期貨

HKD50x指數

1=50港元

40964

MCH

小型H股指數期貨

HKD10x指數

1=10港元

8192

 

種類

代碼

名稱

合約單位

最低價格變動

貨幣

最後結算日

最後交易日

交易時間

基本保證金

貨幣期貨

CUS

*美元人民幣(香港)期貨

100,000美元

0.0001=10人民幣

CNY

合約月份的第三個星期三

最後結算日之前兩個營業日

8 : 30 -4 : 30 ; 17 : 15 - 1 : 00 (T+1 時段)

 

CEU

歐元兌人民幣 (香港) 期貨

50,000 歐元

0.0001 = 5人民幣

CNY

 

 

CJP

日圓兌人民幣 (香港) 期貨

6,000,000日圓

0.0001 = 6人民幣

CNY

 

 

 

 

 

CAU

澳元兌人民幣 (香港) 期貨

80,000 澳元

0.0001 = 8人民幣

CNY

 

 

 

 

UCN

人民幣 (香港)兌美元期貨

300,000人民幣

0.0001 = 3美元

USD

 

注:*美元兌人民幣(香港)期貨實物交收:賣方繳付合約指定的美元金額,買方則繳付以最後結算價計算的人民幣金額

*期交所不時更新保證金,本司會根據交易所的變化進行調整,可參考港交所網站http://www.hkex.com.hk/chi/market/rm/rm_dcrm/riskdata/margin_hkcc/HKCC_Margin_Levels_Chi.xlsx

 

 

指數期權

股票指數期權是在股票指數期貨合約的基礎上產生的。期權買方繳付給期權賣方一筆期權金,以取得在未來某個時間或者該時間之前,以某個價格買進或者賣出該股票指數合約的權利。

 

中信証券期貨香港為客戶提供HKIF 香港期貨交易所恒生指數期權,小型恒生指數期權,國企指數期權,小型國企指數期權和美元兌人民幣(香港)期權供客戶交易。

 

指數期貨和指數期權的區別:

 

指數期權

指數期貨

買方

賣方

買方

賣方

保證金

無需保證金

只需要繳付期權金

需要保證金

買賣雙方付出相同保證金

 

風險水準

期權金

根據市場情況

無上限

買賣雙方承擔相同風險

 

收益水準

根據市場情況

無上限

期權金

買賣雙方收益與風險對等

 

套期保值作用

鎖定風險,預留盈利空間

 

規避風險的同時也放棄了收益

合約特點

單向合約,買方可以選擇是否履行合約

雙向合約,到期前平倉,或者到期履行合約